来自香港的券商华映控股近日在美国纳斯达克IPO成功上市。该公司以每股4美元的发行价发行了200万股普通股，筹资800万美元。
9月7日上市首日，华映控股报每股4.55美元，较发行价上涨13.75%。之后盘中继续上涨，收于每股6.08美元，涨幅52%。但此后，该股呈现下跌趋势。截至9月13日，股价收于每股3.17美元。
在截至今年3月31日的财年，公司总收入为445.3万美元，与截至2022年3月31日的财年325.6万美元相比，增长了119.7万美元，增幅为37%。截至3月31日财年的营业收入为128.8万美元，比截至2022年3月31日财年的营业亏损117.6万美元高出246.4万美元，或210%。同时，与上一财年相比，公司扭亏为盈，从亏损97.9万美元转为盈利134.1万美元。

招股书显示，华映控股目前主要从事向客户提供证券相关服务、投资咨询服务、企业咨询服务和资产管理服务。该公司获得香港证券监督管理委员会的许可，是香港证券交易所的参与者。它可以开展第1类(证券交易)、第4类(证券咨询)和第6类(证券咨询)等受监管活动。
华映控股指出，截至2023年3月31日和2022年3月31日的财年，证券相关服务部门分别占公司合并收入的14%和68%。同期投资咨询服务部分别占公司合并收入的56%和22%；企业咨询服务部分别占公司合并收入的21%和0%；资产管理服务部分别占公司合并收入的9%和10%。
从收入明细来看，在截至2023年3月31日的财年中，经纪佣金和手续费收入从截至2022年3月31日财年的184.4万美元下降了177万美元，降幅为96%，至7.4万美元。华映控股指出，大幅减少的主要原因是香港IPO认购的处理收入下降，是香港IPO认购业务收入下降所致。

华映控股指出，由于新冠肺炎的火爆和香港经济形势的持续不确定性，香港股市表现不佳，香港股市缺乏有吸引力的IPO。在截至2023年3月31日的一年中，经纪佣金和手续费收入仅占总收入的2%，而在截至2022年3月31日的一年中，这一比例为57%。
此外，在截至今年3月31日的财年中，投资咨询费收入首次确认为72.8万美元，在截至2023年3月31日的财年中增加了178.7万美元，即245%，至251.5万美元。公司解释称，这一增长主要是由于向机构和机构客户提供增值服务的客户的推荐。
在募集费用方面，扣除承销折扣和佣金、承销商不真实费用和预计发行额，华映控股将从本次发行中获得约642万美元的净收入。如果承销商全额行使超额配售权，将获得约751万美元的净收入。约30%，即193万美元，用于为业务扩张融资。约25%，即161万美元，用于通过招聘更有经验的专业人士(包括负责人员和持牌代表)来加强其投资咨询业务。
华映控股表示，未来吸引新客户可能是一个挑战，可能无法留住现有客户或吸引新客户。在风险提示部分，表示公司收入的很大一部分来源于客户执行的交易量或相关交易合约量收取的佣金。
历史上平台上交易量的快速增长主要得益于过去活跃客户数量的不断增加。然而，华映控股的创收客户总数从截至2022年3月31日的约2，100家减少至截至2023年3月31日的约1，500家。创收客户是指在其交易账户中拥有资产并进行交易活动的活跃客户。公司发现，这部分客户明显减少，主要是因为取款大幅增加，而新客户开户后存入的资金增长有限。
华映控股表示，大量撤资与港股市场表现不佳直接相关，导致投资者信心下降。恒生指数在2022年3月31日至9月30日的6个月内下跌了22%，就证明了这一点。对交易失去兴趣的投资者选择撤资，避免冲动交易。新客户存款增长有限，主要是因为香港股市缺乏有吸引力的首次公开发行。
据港交所统计，香港股市IPO数量历年大幅下降，从2020年的154家下降到2022年的90家，复合跌幅达24%。此外，2022年，90家IPO中有31家首日交易价格下跌，49家公司跑输全年IPO数量，分别占全年IPO总数的34%和54%。
值得注意的是，华映控股的客户集中度较高。截至2023年3月31日和2022年3月31日止年度，华映控股收入集中度的78%和84%分别来自前五大客户。从2020财年到2023财年，公司的客户群从约200家增加到15400家，年复合增长率为320%。"